从成交到对账：债券业务的工程化落地
点点寒彬 2025-09-13 16:30:49
个人杂谈
一、先搭好“统一语言”
1) 两条天然管道
- Trade管道：买入/卖出/成交相关（RFQ→成交→T+2）。
- CA管道：公司行动（票息、到期、提前赎回/部分摊还）。
2) 两段式账务
- T日 Nominal（名义登记）：只动托管子账，不动现金。
- T+N 结算/分派：才动现金与损益，经桥账把 理财核心系统 ↔ 账务核心 串起来。
3) 三个常用总账“角色”
- 对市场应付：。
- 客户在途池：。
- 收入科目。
二、端到端总览（业务→系统→账务）
- Trade流：A→B（RFQ）→C（成交）→D（冻结）→E（DvP）→F（过账入/出金）→G
- CA流：A（被动/或申报）→B（CA事件）→D（分派计划）→E（发行人来款）→F（多户过账）→G
三、场景一：买入（Trade）
业务流程（T → T+2）
- 客户下单买入 → 可用资金校验，检查最小面额/增量。
- RFQ 收到多家 ASK；用合成价/评估价校验。
- 客户确认成交；回执含净价、应计、结算日T+2。
- T+2 对外付款，客户得持仓。
系统时序（）
账务分录（标准块）
T日 Nominal
- 冻结（记单边账、或其他行为）
T+2 Settlement
理财系统侧：
- Dr
中间户 - Cr
应付账款（对外付款） - Cr
费用（fee，贷方确认收入）
- Dr
账务核心侧：
- Dr
客户账/ Cr中间户 - 清算端对外付款，
应付账款归零
- Dr
四、场景二：卖出（Trade）
业务流程
- 客户提交卖出 → 理财系统 校验可用量/登记日。
- RFQ 收 BID，校验合理性。
- 客户确认成交；回执含净价、应计、结算日。
- T+2 收到对手款，净额入客户。
系统时序
账务分录
T日 Nominal
- 冻结份额，无资金行为，不记账。
T+2 Settlement
理财系统侧（常见写法）：
Dr
债券总收益资金（settle）Cr
应付账款（settle）Dr
应付账款（冲回位置）Cr
费用（交易费，贷方入收入）Cr
净额（净额 = settle − fees）
账务核心侧：
- Dr
净额/ Cr客户账（入客户净额）
- Dr
数字例子 面值200万，净价98.40，应计0.45，费率0.03% → 客户入账 1,976,400。
五、场景三：票息分派（CA）
业务流程
- 发行人付息 → 支付代理 → CSD（CMU/ICSD/CCASS）→ 银行 Nostro → 按客户仓位多户分派。
- 可配合托管费收取（政策决定）。
系统时序
账务分录
IAAS → 账务核心：DrClearstream Nostro/ Cr中间户理财系统：
- Dr
中间户/ Cr应付账款（汇总来款） - Dr
应付账款/ Cr中间户（准备入客户） - （如收费）Cr
手续费（同时配对 Dr中间户或从客户净额中扣）
- Dr
理财系统 → 账务核心（多户）：Dr中间户/ Cr客户账（逐户金额）
六、场景四：到期兑付/提前赎回（CA）
业务要点
- 名义：到期/部分摊还会触发factor（面值按比例下降）或全清。
- 资金：赎回价（100/101/Make-whole）+ 是否付应计按条款；分派路径同票息。
账务骨架
- 资金：沿用“票息分派”的来款与入客户模板；如收费 →
Cr 手续费
七、场景五：转入/转出（含收费）
转入收费：
理财系统→账务核心：Dr客户账/ Cr中间户理财系统侧：Dr中间户/ Cr手续费（贷方入收入）
转出 T日：方向相反；
结尾
想把债券业务做“稳、准、快”，就抓三件事： (1) 业务分清 Trade vs CA；(2) 系统双管道贯穿；(3) 账务两段式+桥账零结。